上海金属网：李总您好，感谢您能在百忙之中接受上海金属网的采访。南储公司这么多年来，一直坚持对外发布广东市场有色金属价格行情，对市场起到了一个领航的作用。今天，我们对金属市场的几个问题想请教你。
南储李文杰副总裁：好的。

上海金属网：2009年全球经济经历了衰退和经济复苏，您认为全球经济真的已经复苏了吗？您对现在的金属价格趋势有什么看法？
南储李文杰副总裁：如果单纯从产品或商品价格的高低来断定，好像说经济已经复苏了；但是如果真正从供需层面来看，或者站在仓储企业结合库存供需的视角来观察整个经济，我们认为还是存在一些问题。
第一，不论是全球生产资料的产量，还是LME和广东、上海两个主要金属消费地的库存，都远远大于市场的实际消费量；拿南储仓库来说，2009年的年初，我们的库存到了9.9万吨，我们认为是历史上单个仓库最大的时刻。但到了今年的这个时候，我们的金属库存单个仓库（包括铜、铝、铅、锌）已经接近了23万吨。
当然不能否定，大家都认为现在商品的金融属性越来越大，已经背离了基本面，但总体从仓库的视角去观察商品价格同经济的走势，似乎所有金属价格可以这样理解：当有色金属市场产品供不应求的时候，市场主导因素称之为“成本论”，成本的高低影响价格的走势，这时往往生产企业自己的成本上升，并连带引起金属价格的大幅上升；当有色金属市场供需情况供大于求的时候，又有一种“供需论”的提法，也叫“库存论”，库存急剧攀升并远远高于前期节点平均库存，金属产品价格往往快速走低，库存较低时价格当然随之坚挺；当有色金属市场供需情况基本接近平衡的时候，“金融论”出来了，金属产品的金融属性往往能占到主导地位。
我们可以设想，如果我们国家铜、铝、锌都有非常大的供应缺口，金融不用推动金属价格也能走高；如果生产的产量远远供大于求，什么流动性也挡不住市场实际消费的低迷，生产企业竞相降价，这时候“库存论”占主导，这恰恰和我们目前的观点一致。
目前铜、铝、锌库存从国内来说，我们调查虽然库存出现了持续的增长，但从生产的总产量来和总的消费量来说基本持平，这时候金融属性体现的特别厉害，所以从我们的角度来看，目前还是过剩的流动性、金融属性主导了金属价格走势；从仓库的角度看，金属产品的价格一定会回归它的经济属性（波浪理论）本质，黎明前的黑暗，它一定要跌倒一次谷底，才能真正保证它的价格往上走，因为这么大的库存，是傻子都知道有个消化的过程。
但是什么时候来消化？如果现在的金属价格里存在着太多的金融属性，恰恰当金融信贷收缩的时候，也就是金属价格“见光死”的时候。打一个比方，南储23万的库存里，有8万吨是交割库存，即期交所制成标准仓单；23万的库存里有5万多吨是抵押给银行的融资性库存；23万吨中还有接近4万吨，是两、三年前高价位时生产冶炼企业压库存套牢的部分。所以23万吨的库存中已将有17万吨不是因为正常的供需矛盾去解决的。这是我们从仓库的视角去看金属的价格。
综合下来的观点，我们认为金属价格走到今天，不能说不能继续往上走，如果供求还是持续平衡（我们说的供需，说的不是库存，是生产与消费的平衡），它的金融属性仍然在，在今天这样的信贷程度下，它的价格没有到顶，但是坚定的观点是金属价格一定有一次深度的探底回调，也就是之前提到的“黎明前的黑暗”，回调的时机应该是信贷收紧以致流动收缩的时刻，回调的程度这难以想象，不排除回到上次低点可能。

上海金属网：近期央行宣布1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，是意在收紧货币政策，也有人反而认为是中国经济复苏的一种利好信号，您也这么认为吗？
南储李文杰副总裁：至少传递了这个信息。国家的政策是用大量的统计数据得出来的。真正的信贷紧缩信号还没有出现。

上海金属网：目前市场对2010年需求好转充满着期待，这种期待能如愿以偿吗？
南储李文杰副总裁：我们也期待能如愿以偿，但一般仓库就是以稳健为主，旁观者的角度又恰恰不能如愿以偿，有时候消费并不是真正的跟景气程度的增长，而是消费它一定有个沉淀的周期。2008年大家看衰一切以致没有消费，2009年的增长是消费的复苏，是必需消费品的重新启动。这个问题从个人角度来说也不是非常看好，中国市场就是有这样的矛盾，一段时间猛增长后，就蕴藏了很多次要的因素。拿汽车举例，去年汽车的消费爆裂增长，突然变成全球第一，往往会出现明年论调一转，急剧产量过剩又出来了，又去打压大家的消费信心，或者去降低大家的消费预期；大家会认为既然产能过剩了，我要等一等再买。

上海金属网：南储公司对2010年的市场有什么规划？
南储李文杰副总裁：从我们自身来讲，南储公司一直秉承了专业化经营的理念：我们是供需界面的平台。我们仓库里，全国50%以上的电解铝企业都和我们签订了长期的供求协议；发到广东省入库的90%的锌锭都进了我们仓库；和包括江铜、云铜、大冶、白银有色、金川等国内主要的铜冶炼企业都有常年的仓储协议。可以说，我们在这里有很便利的上游资源，珠三角地区还包括类似于深圳北方、华柏金属等，珠三角地区有70%的贸易商有常年的整体合作协议；也和包括美的、亚洲铝厂、广亚等大型的下游直接制造消费企业有常年的提货协议。所以说南储是搭建了一个供需见面的平台，但是我们从成立到今天，没有从事过任何销售、贸易经营性活动；我们是上交所、大交所两家交易所共同认定的4类产品的指定交割仓库，南储从来没有从事过期货投机业务；我们也是包括跟国内的民生、光大、深发及多家外资行等诸多总行签订了总对总战略合作协议项下的质押监管合作单位，应该说有很多银行的渠道，但是我们从来没有进行过相关的投、融资活动，南储一直秉承了以仓储服务这一基础服务行业为主业的经营理念。
在新的一年里，我们继续坚守这个特点，仓储业务作为基础服务业，它的竞争已经不能简单的靠价格，我们必须把它提升一个层面，就是持续不断地满足客户的服务需要，继续秉承领先一步的服务理念，别人都在做仓库的时候我们也在做仓库，我们会想到申请个交割库，所以2000年我们上交所认定了交割库；交割库申请完，广东就已有4家交割仓库了，竞争又来了。我们又想到设立和信息平台，发布报价，利用客户资源集中优势，但是我们的发布平台是不赚钱的，是一种服务手段，那我们比别人领先了一步。我们再往前走一步，介入到了动产质押融资的输出监管，到了2002年成规模；输出监管到了2005-2006年，人人又是都会做了怎么办？我们就申请到铁路专用线直通的与国际铁路联运搭桥的有色保税仓储业务。
基本的经营理念是按照这个思路走下来的：专一化经营是我们的总战略，专一化经营基础上多样化的服务手段及专业的服务水平是我们的管理理念；领先一步的思路是我们的营销手段，领先一步，领先于市场，领先于客户服务需求。
对于2010年，我们继续坚守主业，在做好、做大、做强仓储业务的基础上，仓储质押监管业务追求做精、做专，这是我们的方向。仓库选址逐步跟随中国经济脉搏的发展，利用2006年到2010年，四、五年之间在全国主要经济发达城市的布局、布点，到今天为止，我们南储已经发展到8家分公司，5个代表处，集中在沿海经济发达地区，我们第一步已经走出去了。但是怎么走得更远、走的更好是我们2010年要考虑的一个问题。有可能我们会逐步的会在天津、上海，覆盖了华东也就是常州，和广东其余企业开发我们的基础仓储业务，不断用租赁经营，合作经营、或者承包经营的模式，扩大我们现有的仓储业务；而且紧紧抓住交易所交割仓储的品牌，继续把仓储这块业务做大做强。

上海金属网：谢谢您李总，也再次感谢您对上海金属网的支持。希望南储公司在新的一年里实现新的突破，继续领跑广东市场。
南储李文杰副总裁：非常感谢你们，在报价方面上海金属网也给我们大力的支持和合作。很荣幸接受你们的采访。